JAKARTA – Pasar Surat Berharga Negara (SBN) domestik menunjukkan fase konsolidasi di tengah meningkatnya risiko perdagangan global. Stabilitas ekonomi dalam negeri menjadi penopang utama di tengah tekanan eksternal yang masih membayangi pasar keuangan.
Imbal hasil atau yield SBN tenor 10 tahun kini tercatat berada di level 7,05%. Sementara itu, yield untuk tenor dua tahun berada pada posisi 6,65%.
Kenaikan yield tersebut menghasilkan spread di kisaran 240,5 bps hingga 245,1 bps. Pelebaran selisih ini dinilai memberikan ruang relative value yang kembali menarik bagi para investor.
Sentimen global yang memicu ketidakpastian salah satunya dipicu oleh memanasnya perang dagang antara Amerika Serikat dan Kanada. Kanada diketahui telah mengumumkan kebijakan retaliasi berupa tarif sebesar 15% hingga 50% terhadap lebih dari 700 produk asal AS.
Kebijakan tersebut mencakup nilai barang sekitar US$ 20 miliar dan mulai berlaku efektif per 8 September 2026. Langkah ini berisiko mengganggu rantai pasok Amerika Utara dan memicu tekanan inflasi global.
Selain perang dagang, eskalasi konflik di Timur Tengah juga menjadi perhatian serius bagi Komite Stabilitas Sistem Keuangan (KSSK). Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa menyebut konflik tersebut berkontribusi terhadap volatilitas imbal hasil surat utang di berbagai negara, termasuk Indonesia.
Meski demikian, pasar domestik dinilai memiliki ketahanan yang cukup kuat. Hal ini tercermin dari pergerakan nilai tukar rupiah yang relatif terjaga di level Rp 17.772 per dolar AS pada Kamis (27/8/2026).
Indikator risiko aset Indonesia juga menunjukkan perbaikan yang signifikan. Credit Default Swap (CDS) Indonesia tenor lima tahun dilaporkan turun menuju level 83 basis poin.
Arah kebijakan Bank Indonesia di bawah kepemimpinan Gubernur Destry Damayanti menjadi jangkar stabilitas pasar. BI kini menerapkan pendekatan yang mengutamakan stabilitas namun tetap berorientasi pada pertumbuhan ekonomi.
Strategi tersebut didukung oleh koordinasi melalui Sinergi Merah Putih. Fokus kebijakan mencakup pengelolaan arus valuta asing, integrasi moneter, hingga inovasi digital.
BI diproyeksikan akan lebih mengandalkan bauran kebijakan untuk menjaga stabilitas ketimbang hanya bergantung pada suku bunga acuan. Hal ini dinilai sebagai fondasi untuk membuka ruang pertumbuhan ekonomi yang lebih luas.
Pertumbuhan ekonomi nasional sebesar 5,3% pada kuartal II-2026 juga menjadi sinyal positif di mata pelaku pasar. Kondisi makroekonomi yang terjaga ini membuat investor disarankan untuk tetap mencermati peluang akumulasi SBN secara selektif.
Situasi saat ini dipandang sebagai kesempatan bagi investor untuk masuk ke pasar SBN. Kondisi tersebut bukan merupakan sinyal pembalikan tren, melainkan bentuk penyesuaian pasar di tengah dinamika global yang menantang.
